1、 人口拐点

上次文章做了个有奖互动，有两位读者押中了956万，一位读者押了955万，如此精准，我严重怀疑你们有内线。

相比3年前对拐点的各种预测，即使是最悲观的，2022也提前了至少5年。

之后速度会逐渐加快。

卸妆舞会已经开始了。

2、 出生人口

2021年总和生育率为1.15，2022年将更加靠近1，按照上一篇文章的“房债现金流去生育率”逻辑继续运行——

而出生人口和GDP增速之间有一个20年定理——

3、 CPI不高，为什么央行报告里关切未来通胀？

这或许是答案的一个部分，描述GDP货币化的一个影子——

如果未来全要素生产率上不去，该影子或继续向上。

从劳动力视角，长期劳动力的减退，也会转化为通胀的助攻——

4、讨论房价前，先看居民部门的债务收入比——

几乎原地踏步。

收入增速的放缓，严重制约了居民举债的热情——

而居民举债边际的降速，直接会让房价处于下行——

拆开再看更仔细一点，刚需基本面不足以支撑过去的房地产销售数据——

而销售量是房价的领先指标。

5、收入不好看，消费就不会好看。

全年消费增速转负，因为就业市场疲软——

最近对平台企业180°pivot可能会有助于降低一些青年失业率的问题。

我每年都对这1200万+的新增就业的具体内容很感兴趣。

另一边出口在下行过程中，会对工业利润进行压制（而利润是就业的支撑）——

6、经历一年挫折的熊市后，年初股票与汇率齐飞

北向资金带动——

下半年会更有看头。注意国内广义赤字。