【EWGfx资讯】——日本CPI创三年以来最低水平

日本总务省周四（4月28日）公布数据显示，日本3月全国核心消费者物价指数（CPI）年率下降0.3%，全国CPI年率下降0.1%，降幅超出预期。市场预估核心中值为年率下降0.2%，前值为增长0.8%。该指数涵盖油品，但不包括生鲜食品价格。 日本东京地区4月核心CPI年率下降0.3%，，4月东京CPI年率整体下降0.4%。

同一时段公布的其他数据显示，日本3月失业率为3.2%，与预期与前值相比都下降0.1个百分点。日本3月工业产出月率初值上涨了3.6%，3月份工业产出年率初值上涨0.1%；与此同时，日本3月份的零售销售年率下降1.1%，3月份季调后零售销售月率则上涨1.4%。本次公布的数据为日本央行进一步放宽政策已达到2%的通胀目标提供了依据。但一个拖累CPI数据大幅下滑的潜在原因是日本3月所有家庭支出年率不断下降，而本次竟然下降5.3%，超出预期的4.1%，是去年同期值的1.2%。

在随后的过程中，日本经济财政大臣石原伸晃发表讲话，他表示日本的CPI在逐步上升，政府将支持日本央行有关2%通胀率目标的评论和行动，必须等待观察以判断日本央行负利率政策的正面效果。而日本财务大臣麻生太郎表示：尽管日本市场在黄金周假期休市，但日本汇率政策没有变化。但我们注意到，包括食品、能源在内的核心CPI年率在日本全国和东京双双录得上涨，也就意味着关系到民生切身利益的物价上涨，日本国内消费明显皮软。在已经实施负利率的情况下，核心CPI年率仍然持续恶化，负利率政策是否真正能够刺激并回复经济增长，已达成CPI的目标，相关的经济人士也会争论不休，想必日本央行内部也会因此分歧而争论。

核心CPI是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。CPI通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场的追踪。根据日本总务省公布的数据显示，日本此次CPI年率的下降的降幅为2013年4月以来最大的一次。西太平洋银行分析师认为，若日本央行维持现有的政策不变，美元兑日元的汇价陡降的可能性极大，政策微调的可能性最大。分析人士指出，日本3月全国核心CPI表现出的疲软，加大了市场对日内日本央行宽松的预期，包括高盛(Goldman Sachs)在内的大型投行预计日本央行将引进大量宽松政策，日本央行将会进行较大规模的ETF的购买，但是80万亿日元的资产购买总规模或许不会改变。-0.1%的利率很可能不会改变，但为了救助地震灾区，推出负利率放贷的可能性不能排除。核心CPI继续温和上升，表明了经济复苏步伐缓慢抑制了通货膨胀，而日本核心CPI表现的疲弱，则引发市场对日本经济再度陷入通缩漩涡的担忧。

因能源价格低迷和全球经济的复苏乏力，日本央行政策进展缺乏了一定的动力，到目前为止没有任何通货膨胀进展的迹象。不过随着本次核心CPI为三年以来最大的降幅，国内消费的疲软，根据主流经济学观点，恶化的核心CPI年率将为日本央行进一步加大实施量化宽松政策提供了依据和强有力的支持，为量化宽松政策做了先行铺垫，而日本基金的宽松政策也呼之欲出。

（EWGfx 专家技术组）