美国第一季度经济折合年率萎缩 1.4% ，或受哪些因素影响？还有哪些信息值得关注？

具体数据来看，1季度，美国实际GDP年化环比下降了1.4%，低于市场预期的增长1%，也远低于去年4季度的增长6.9%。

那么问题来了：为何1季度，美国GDP增速不如意呢？

对此，美国经济分析局表示，1季度，美国GDP的（环比）下降主要是由于2个最不稳定的部分：库存和国际贸易。

具体来看，1季度，美国净出口和库存累加在一起，使总体GDP增长下跌了约4个百分点。

在去年第四季度，私人库存投资的增长是拉动经济快速增长的一个主要原因，因为零售商和批发商在经历了几个月的旺盛需求后，希望补充库存。它对整体数字的贡献超过5个百分点。

但经济学家此前就预测，这一增长速度在今年年初可能会放缓，部分原因是库存增加对经济增长来说是一把双刃剑：企业增加库存的时间有限，之后就必须开始降低库存。富国银行预计，由于补充库存的速度预计将放缓，库存将使整体GDP下降0.6个百分点。

美国经济分析局表示，私人库存投资减少的主要原因是汽车批发贸易和零售贸易的减少。

另一方面，本季度库存增长可能会保持强劲——虽然暂时是积极因素，但长期来看仍是不利的。经济学人智库全球经济学家 Matthew Sherwood 周三表示：“随着企业继续补充库存，如果库存再次大幅上涨可能是今年晚些时候经济大幅放缓的早期迹象。”

与此同时，俄乌危机还扰乱了能源、食品和其他商品的流动，破坏了供应链，导致商品价格飙升。

GDP作为衡量生产的指标，也会受到强劲进口需求和贸易逆差变化的影响，进口的飙升在GDP中是按照减法计算的。近几个月来，美国人继续从海外购买商品，3月份美国企业对外国石油和其他工业产品的需求激增，而家庭购买了更多的外国汽车和其他消费品。

周三公布的贸易数据显示，美国的出口在3月份达到创纪录的1693亿美元，进口为2946亿美元。其结果是，上个月商品贸易逆差扩大了近18%，达到1253亿美元，创历史新高，也远高于分析师的共识。

Pantheon Macroeconomics首席分析师 Ian Shepherdson 称这一水平“令人震惊地严峻”，其结果是，对外贸易可能将整体增长贡献率拉低了约4.5个百分点。

政府消费持平于-0.48%，而去年第四季度为-0.46%。

通胀压力正在威胁消费者信心

从更积极的方面来看，消费者需求和私人企业投资看起来比整体增长所暗示的要“健康”得多。

美国一季度个人消费增长1.83%，高于第四季度的1.76%。而美国一季度PCE年化季环比初值增长了2.7%，高于上一季度的2.5%。

Capital Economics 的首席北美经济学家 Paul Ashworth 在写给《巴伦周刊》的电子邮件中表示：

今年第一季度的消费增长比去年底强劲，尽管这主要是因为1月份的大幅反弹。这也可能预示着今年晚些时候将出现更严重的后果，实际消费在2月和3月似乎都有所下降。

这是在向第二季度的疲软过渡。

经济面临的最大挑战是通胀。数据显示，美国第一季度CPI同比上涨7%，经通胀调整后的美国人税后收入连续第四个季度下降。标普全球首席美国分析师 Beth Ann Bovino 表示，迄今为止，物价上涨并未对消费者支出意愿造成多大影响，但如果通胀持续超过收入增长，这种情况将会改变。

她还补充说：“这是一个转折点。今年的某个时候，我预计家庭将开始做出反应，要么降价交易，要么寻找其他交易机会，要么不太愿意支付更高的价格。”

许多经济学家都担心，快速升温的通胀将开始对消费者支出造成压力，这种压力在今年晚些时候可能会变得更加明显，即使它似乎不会对第一季度的增长造成重大拖累。

美联储会改变加息步伐吗？

数据还显示，一季度GDP平减指数从7.1%飙升至8.0%，远超7.2%的预期。有人认为，美国经济已经处于滞胀衰退中。

这些数据出炉之际，人们越来越担心通胀和美联储激进地收紧政策将引发进一步的经济衰退。本月早些时候，一个广泛使用的衰退指标——收益率曲线倒挂——一度亮起了红灯。

美联储已表示，将对通胀做出强有力的回应。 在通胀加速的背景下，美联储官员需要在政策收紧与物价压力相关的风险之间取得平衡。

今年3月，美联储自疫情以来首次加息，随着政策制定者寻求遏制40年来最快的通胀，市场预计5月的会议将继续加息50个基点。

市场现在仍然押注，这不会阻挡美联储的加息步伐，因为鲍威尔正忙于遏制通胀，这才是美联储现在的主要任务。

目前的市场定价表明，相当于10个次25个基点的利率变动，将使美联储的基准利率在今年年底前达到约2.75%。在此之前，美国已连续两年将利率保持在零的水平，旨在让经济从美国历史上最严重的衰退中复苏。

与此同时，美联储已经停止了每月的债券购买计划，该计划旨在保持低利率和资金在经济中的流动。美联储最快将在下个月开始缩减其资产负债表，起初是缓慢的，然后最终的速度预计将达到每月950亿美元。

虽然经济学家们大体上仍预计美国不会陷入全面衰退，但风险正在上升。

高盛认为，美国经济一年后出现负增长的可能性约为35%。德意志银行认为，美国经济衰退比预期更严重，在2023年底和2024年初，美国经济将受到更严重的打击，这是美联储收紧政策以抑制通胀的结果，其力度将远远超过目前的预期。

2022年，可能到处都是机会。因为上帝会重新发牌。每一年，商业世界都会有巨大的变化，变化中就蕴藏着机会。2022年，也是这样。不管是对于大公司，还是小公司，都有机会。2022年也依然有三轮竞赛。胜者，就可以进化。

首先，什么是进化？进化，分为两种：渐变，和突变。

你是生产空调的。空调原来每天耗1度电；现在技术进步了可以只耗0.8度电了。这就是渐变。渐变，就是在原来道路上，往前多走了一步。那么更省电了，这是大公司的机会，还是小公司的机会？这是大公司的机会。因为往前多走一步，不影响格局。原来的品牌认知、分销渠道、研发体系、供应链网络都没有变化。大公司的生态位反而会增强。渐变就是稳步前进。这是大公司的小机会。

那么突变呢？突变是小公司的大机会。为什么？突变是原来的道路突然走不通了。面前开始出现了100条岔道。但是正确的道路，只有1条。100个选项中，你选哪一个？看到这里，你会不会觉得，这就很像创业。这时一场物竞天择，适者生存的生存竞赛开始了。被邀请参赛的，有一家上一个时代绝对领先的大公司，和10000家从缝隙里生长出来，渴望进化的小公司。比赛呢，分为三轮：比战略、比运气、比组织。

第一轮，比战略。

大公司有足够的资源，有战略部、参谋部、研究院。他们还能请最好的咨询公司，帮助他们。最后，大公司分析出来，正确答案，只有可能在其中20个选项中间，另外80个明显是错的。他们用智慧，排除了80个。

而小公司呢？小公司什么都没有。他们对未来，全凭第六感。于是，在每个选项上，都勇敢地站着100家坚信自己赌对的初创公司。

第一轮比赛，大公司的智慧，对小公司的勇敢。大公司胜，那80个错误选项上的8000家小公司出局。

第二轮，比运气。

虽然正确答案在20个选项中，但是20个也不少啊。即使是大公司，也不能在每一个方向上做尝试。那怎么办？经过研究、思考，大公司决定在其中5个选项上，下重注。小公司呢，还是什么都没有，只有勇往直前。每个选项上，还是站着100家小公司。这时就有两种可能。

第一，75%的可能，大公司错了。20个选项中间，正确答案，没有落在那5个里面。大公司出局。而小公司数量多，那些运气好，赌对的小公司颠覆了大公司。但是，还有25%的可能，大公司赌对了。这时有1家大公司和剩下的500家小公司，进入第三轮比赛。

第三轮，比组织。

比组织，就要看各自的本事了。在这第三轮竞赛里，小公司需要快速成长，而大公司必须涅槃重生。这就是为什么，在变化的时代里，大公司永远担心被小公司颠覆，小公司永远担心被大公司淘汰。这也是商业世界，美妙的地方。生生死死，生死不息。

所以，一个重要的建议是，看看自己，正处于第几轮竞赛里面。因为每一轮比拼的东西不一样。在进化的过程中，要努力成为那个幸存者。

理解了进化的内在逻辑，我们还要看到进化发生的外部世界。进化，一定是发生在变化的环境中。

2022年，上帝可能会发6张大牌。这6张牌就是：活力老人、数字石油、新消费时代、Z0世代、新流量生态、跨境加时赛。

1）活力老人。2022年，我们会迎来连续14年的活力老人时代。

2）数字石油。我理解的数字化，是从数据到信息到知识到智慧。《个人信息保护法》的正式实施，会改变挖掘石油的方式。你的动作合规吗？

3）新消费时代。2023年中国可能会成为高收入国家，经济主要推动可能会靠消费。

4）Z0世代。我想这点，应该和所有人有关系。你要招聘00后，你要理解00后。

5）新流量生态。私域很多人听得耳朵都起茧了。很多人说私域还有红利吗？见仁见智。

6）跨境加时赛。跨境这两年大起大落。因为德尔塔病毒，跨境会开始一场加时赛。跨境不是搞小聪明，而是真正依靠专业化、品牌化、本土化，才能有真正的竞争力。

渐变是大公司的小机会；突变是小公司的大机会。但不管渐变还是突变，给三条锦囊：提高效率优化模式颠覆创新。

1）什么是提高效率？

就是你能不能想办法，把3块钱的成本，打到1块。这2块钱的差价，就会是你的利润。用标准化差异化的方法优化价值链。

2）优化模式。

顶级公司是靠商业模式成功的。淘宝、Uber、滴滴……好的商业模式也可以提高效率所向披靡。

3）颠覆创新。

颠覆式创新很难，但也有逻辑。

比如拍照，普通能力做出来的，是胶卷机；但是你有“超能力”，做出来的，就是数码机。比如出行，普通能力做出来的，是燃油车；但是你有“超能力”，做出来的，就是电动车。比如手机，普通能力做出来的，是功能机；但是你有“超能力”，做出来的，就是智能机。

你的能力是不是可以在其他行业里面提高效率，提升体验？如果可以，就是降维打击。

提升效率，优化模式，颠覆创新。

2022年上帝会重新发牌。我们也要不停进化。在进化的路上，我们会经历三场竞赛，要努力成为长期幸存者。

2022年，如果你依旧感到撕裂，也不要担心。因为哪里撕裂，哪里就会野蛮生长。