油价噩梦来了？美国发现史上最大页岩层

作者：王了了/ 投研帮

今天美国地质勘探局（USGS）放了个大新闻——在德州西部发现了史上最大规模地下石油，足有200亿桶。

200亿桶是什么概念？截至2014年，整个美国的已探明石油储量才400亿桶。

但这事其实不算是发现新大陆，而是把以往的猜测给证实了。因为整个德州西部都泡在油里——二叠纪盆地（就是下图绿色的那一大块）。

这个二叠纪盆地（Permian Basin）现在的产量是全美国的25%，里面有至少五处地下页岩层。所以在这里又发现一个页岩区，就像在苹果园里发现一棵大苹果树一样，并不意外。

所以这事对短期油价几乎没有影响，你得把地下的油开采出来拿到市场上卖，变成供应和库存，才能影响油价。（但长期影响很大）

下面这图大概能反映供需平衡对油价的作用。比如2016年1季度，供给比需求多了200万桶，油价跌到了26美元。紧接着2季度供需差只有不到100万桶，油价也回升了：

其实，美国才刚刚开始开发页岩油，以后可能还会陆续发现更多页岩层，自给自足是完全没问题的。这也是我对油价没太大信心的原因之一。

其他几个原因我也列一下供你参考：

① 产能过大。

现在美国有超过4100个僵尸钻井，就是已经挖好了，但还没开采（DUC）。只要油价涨过50美元甚至更高，这些钻井就会开动马力产油，供应很快就会上去。

② 库存太大。

现在美国的石油库存是过去30年最高的，油罐都不够用了。当然不光是美国，其他发达国家的库存也居高不下：

你看这个差值是从2014年中开始由负变正，然后越来越大。什么时候这个库存大幅下降，再提油价大涨的可能性。

除了这些，就连飘在海上的库存都在历史高位——国际能源机构预测今年6月的时候，有9500万桶石油都在油轮上飘着，是金融危机以来最高水平。

③ 需求跟不上。

全球对石油的需求一直在涨，这点毋庸置疑。但涨的没有供给快。截至今年3季度，全球石油供应还是比需求多出100万桶/日（根据能源情报组）。

当然最主要的还是美国页岩油。现在的美国就像是踩上了高跷，以前够不着的苹果现在都能够着了，而且发现上面的苹果居然这么多。更何况，美国是全村吃苹果最多的，比第二名的中国多近一倍。

全村苹果需求最大的人家，忽然变成了种苹果大户，再也不用上街买了。你说街上的苹果价格会大涨吗？

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另外，有一个关于黄金的数据我觉得挺有意思，是一个小伙伴分享的指标，说10年期和2年期美债收益率的比值，跟黄金的走势很接近。于是我做了一下图，然后就吓尿了……

具体的数据我放在《

》一文里了，感兴趣的小伙伴帮忙看看，头脑风暴一下。

最后提醒一下，今天晚上，美联储4大天王，有3个都要讲话（耶伦、杜德利、布雷纳德）。黄金表示压力很大。

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