关于“士兰微”

在经过前期大幅回落后，半导体板块已出现明显筑底行情，部分个股率先出现反弹走势。行业来看，无论是政策支持力度，或是下游需求终端对国内供应链的支持力度，均呈现出不断加强的态势。有行业人士指出， 国内半导体产业发展的主要逻辑是自主可控，当前国内半导体产业国产替代、产业趋势、政策资的发展逻辑并未发生改变，半导体行业仍然是未来3-5年的科技投资主线。

今天给大家分享一只21年涨势特别强的股票——士兰微，翻倍的涨幅可以说是属于芯片板块的领跑者之一。那到底为什么士兰微能够涨的这么厉害呢？我们来逐一分析！

基本面分析

公司简介

士兰微是国内IDM的龙头公司，拥有自主产线5、6、8、12英寸的晶圆制造产线、外延片制造产线、功率器件封装产线、晶圆测试和成品测试产线、LED芯片生产线及LED显示屏封装产线。生产和供货能大概率地自主控制。

士兰微的产品多而全，主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED（发光二极管）产品等三大类。其中，士兰微功率半导体产品齐全，涵盖MOSFET、IGBT、IPM、快恢复管FRD、肖特基管SBD。集成电路包括MEMS、ACDC、DCDC、LED驱动IC、MCU等。产品主要应用于消费电子、工业控制、新能源、汽车电子等4大领域。

经过二十多年的发展，士兰微已经从一家纯芯片设计公司发展成为目前国内为数不多的以IDM模式（设计与制造一体化）。这个IDM模式就是士兰微爆发的底层原因。IDM模式最大的优势就是产能供应稳定，并且交货时间更短。尤其在芯片短缺的当下，优势就体现了出来

公司的项目研发历史

公司于2001年成立士兰集成，建设了国内第一条5/6英寸晶圆线，成为国内首批IDM企业之一；2004年成立士兰明芯进入LED芯片行业；2010年公司进入功率模块封装领域；2017年第一条8英寸线投产；2019年公司4/6英寸兼容先进化合物半导体器件生产线投产；2020年12月，公司的第一条12英寸90nm的特色工艺芯片生产线正式投产，产能规模进一步壮大。

21年一季度，得益于行业高景气度，公司业绩迎来大爆发。公司实现营收14.75亿元，同比增长113.47%，环比增长12.05%。毛利率达29.33%，同比提升8.60pct，环比提升3.74pct。且公司提效降费效果明显，净利润达1.74亿元，同比增长7726.86%，环比增长644.76%。

功率半导体

功率半导体，主要功能是电能转换和电路控制。目前，最典型的功率半导体就是MOSFET（金氧半场效晶体管）和IGBT（绝缘栅双极型晶体管）两种。相比MOSFET，IGBT具备高压、大电流、高速等特点，是电子领域为理想的开关器件，广泛应用于新能源汽车、家电、工业变频、光伏逆变器等领域。

目前，IGBT市场主要被国际巨头把控。以2020年为例，英飞凌、富士电子、三菱电机三家合计占据了全球IGBT器件市场54.20%份额；IGBT模块方面，三家合计占据了57.60%的份额。

如今，国内相关企业也已发力；士兰微已经显现出“产能释放+产品结构优化”的双重增长逻辑。士兰微3月9日发公告称，截至2021年底，士兰集科已实现一期项目月产4万片的产能建设目标，12月份芯片产出已达到3.6万片，2021年全年产出芯片超过20万片，今后将持续推动满足车规要求的功率芯片和电路在12吋线上量；

随着新能源汽车、光伏等智能化设备的大爆发，包括IGBT在内的功率半导体需求也水涨船高。士兰微此次加码12吋产能，就是为了应对产能吃紧。因此，国内越来越多的玩家都来瓜分这一市场蛋糕，竞争在所难免，但行业无疑将是受益方。

财务分析

公司发布《2021 年年度业绩预增公告》；扣非后净利润符合预期，全年业绩创历史最高。公司预计2021年全年实现净利润15.18-15.31亿元，同比+21.45倍至+21.65 倍；实现扣非后 归母净利润 9.12-9.26 亿元，去年同期扣非后归母净利润为负。

2021Q4景气度延续，扣非后净利润环比略有下滑。2021Q4预计实现净利润 7.94-8.08 亿元，同比+250.64 倍至+254.92 倍，环比+162.65%至 +167.12%；实现扣非后归母净利润 2.25-2.39 亿元，去年同期扣非后归 母净利润为负，环比-21.12%至-16.39%。

在下图的评级中可以看出，近年来士兰微的一个利润的增长，是呈断崖式上升的，主要是依靠产能的不断释放，后期将持续释放产能。

技术面分析

画红框的地方右边低点未破左边低点。形成了一定的反转趋势由下跌趋势转化为了上升趋势；同时在3月14日的行情下。缩量调整状态比较好或许未见后续主升浪。未来想象空间比较大。

3月10日。跳空高开阴线，受到前方套牢盘的压力影响，后续需要调整；w底形态以及2月23日的大阳线放量突破形态压力形成的预期刚好处于压力线附近；五浪走完，后续ABC浪的调整方向没有确定，是向上还是向下都不太清楚的。现在进场反而就是在赌运气的成分了。3月7日的下影线低点不作为支撑线。ABC浪调整是可能跌破的我参照的支撑差不多在w底形态的顶点。更大支撑在w底右边的底部，压力线就是上方加速下跌前的箱体震荡下沿。

这是之前买入的记录，当时的股价仅有38元左右，不到一年时间，士兰微的现在的股价已经要接近翻倍了！虽然近期受大盘影响有大幅度回调，但整个士兰微的基本面并未发生显著变化，加之现阶段各国对疫情都有了“长期对抗”的认知，世界范围内的产能很难再做到像疫情前那样的增长，缺芯危机一两年内是不可能逆转的。本轮大盘筑底完成后，像士兰微这种“业绩”股一定会有一个强力的反弹

风险提示:股市有风险，入市须谨慎。文中所有看法都仅个人观点，仅供参考和交流，不构成投资建议。