一、人口周期的基础认知：到底是什么在主导变化？

人口周期指的是一个国家或地区人口结构随时间演变的过程，本质上是人口出生、死亡、迁移等因素共同作用下的动态变化轨迹。简单说，就是不同年龄段人口的比例、数量此消彼长，形成的有规律的波动周期。

这种周期不是突然出现的，而是和社会经济发展紧密绑定，比如工业化、城市化都会直接影响人口的出生和死亡节奏，进而推动周期进入不同阶段。

什么是人口周期的核心划分标准？

目前国际上普遍认可的划分方式是依据出生率和死亡率的变化，将人口周期分为四个主要阶段。第一阶段是高静止期，特点是高出生率、高死亡率，人口总量增长缓慢；第二阶段受城市化和工业化影响，人口密度开始变得不均衡；第三阶段出生率和死亡率双双下降，人口增长趋于稳定；第四阶段则可能出现人口停滞甚至负增长，因为死亡人数超过了出生人数。这四个阶段的更迭，本质上是人口从 “高出生高死亡” 向 “低出生低死亡” 的转型过程。

人口周期和年龄结构之间是什么关系？

年龄结构是人口周期最直观的体现，不同周期阶段对应着完全不同的年龄结构特征。比如在周期的早期阶段，高出生率会带来大量少儿人口，少儿抚养比（0-14 岁人口与劳动年龄人口之比）偏高；进入中后期，劳动年龄人口（15-64 岁）成为主力；到了后期阶段，老年人口（65 岁及以上）占比上升，老年抚养比随之提高，就像我国现在正经历的 “少子化” 和 “老龄化” 并存的状态，正是人口周期进入特定阶段的典型表现。

二、人口周期与消费的深度绑定：钱到底被谁花在了哪里？

为什么说人口周期是消费变化的 “隐形指挥棒”？

因为消费的本质是人的需求兑现，而不同年龄段的人需求天差地别。人口周期决定了各个年龄段人口的规模和比例，自然就主导了消费市场的整体走向。比如当青年人口占比高时，衣着、交通通信等消费会更活跃；当老年人口增多，医疗保健需求就会上升。可以说，人口周期的每一次转向，都会带动消费重心的迁移。

消费支出和消费倾向在人口周期中呈现什么特点？

这两组数据的曲线走势很有意思，甚至会出现 “背道而驰” 的情况。从消费支出看，呈现明显的 “倒 U 型”，30-40 岁是高峰，因为这个阶段既要应对结婚、购房等大宗消费，收入也刚好处于人生顶峰，就算想省钱，高收入也支撑了高支出。但消费倾向（愿意花钱的比例）却是 “U 型” 曲线，30-40 岁反而最低，因为房贷、养娃等压力让这部分人不敢随意消费；而老年人虽然消费意愿强，但退休后收入下降，实际支出反而有限，这种 “有钱不敢花” 和 “想花没钱花” 的错配，就是人口周期带来的消费矛盾。

少儿抚养比会对消费产生什么具体影响？

少儿抚养比和居民消费呈显著的正向关系，简单说就是家里孩子越多，整体消费支出往往越高。这是因为少儿群体本身没有收入，却有大量刚性需求，比如食品、教育、童装等。数据显示，食品消费中，孩子和老人的支出占比最高，呈现 “两头高、中间低” 的特征，这背后就是少儿抚养比的拉动作用。不过随着少子化趋势显现，少儿抚养比下降，食品烟酒这类消费的增长也会受到抑制。

老年抚养比升高为什么会抑制整体消费？

虽然老年人的医疗保健需求旺盛，但从数据来看，老年抚养比对消费整体呈现负向影响。核心原因在于收入限制，老年人退休后主要依赖养老金，收入大幅下降，就算有消费意愿也难以转化为实际支出。比如我国 60 岁以上人口占比从 2010 年的 13.3% 上升到 2022 年的 19.9%，但消费占比仅从 12.7% 升至 18.6%，增速明显滞后，收入不足制约了 “银发消费力” 的释放。

性别结构在人口周期中对消费有什么影响？

性别结构是容易被忽视的重要因素，我国总人口性别比长期高于正常水平，这种 “男性过剩” 的结构会对消费产生负效应。有研究显示，人口性别比对消费的负效应部分来源于养老金 “双轨制”，但更直接的影响体现在特定消费领域，比如婚育相关消费。未来婚龄男性人数多于女性，可能会影响结婚率，进而对购房、婚庆等消费产生间接影响。

三、不同周期阶段的消费画像：各年龄段都在买什么？

20-39 岁群体为什么能成为当前消费主力？

从数据看，2022 年 20-39 岁人口以 26.7% 的占比贡献了 29.1% 的消费总量，稳居第一。一方面是因为这个年龄段处于收入上升期，消费能力较强；另一方面人生大事集中，租房、购房、购车、婚恋等大宗消费都集中在这个阶段。不过这个群体的消费增速已经在放缓，2018-2022 年甚至成为消费增速下降的 “主要拖累”，核心问题出在就业压力导致的收入不稳定上。

40 岁以上人群的消费重心在哪里？

40 岁以上人群的消费呈现明显的 “实用化” 特征。其中 40-59 岁群体虽然收入不低，但面临房贷、孩子教育等压力，消费倾向不高，主要支出集中在家庭设备、文教娱乐等领域，尤其是孩子的教辅、兴趣班等教育投入，让这个年龄段成为文教娱乐消费的第二个高峰。而 60 岁以上人群则把更多钱花在食品和医疗保健上，医疗保健支出随年龄增长持续上升，只是受收入限制，整体支出规模不大。

哪些消费品类和人口周期的关联最紧密？

大致可以分为三类。第一类是 “倒 U 型” 消费，比如衣着、交通通信，20-39 岁是巅峰，老龄化会直接冲击这类消费；第二类是 “双峰或波动型”，比如文教娱乐有学生和家长两个高峰，居住支出在租房阶段和自有住房阶段有不同表现；第三类是 “后半程发力型”，食品和医疗保健在人生后期支出更高，尤其是医疗保健，80 岁前基本呈上升趋势。这三类消费的变化轨迹，完全是跟着人口周期的节奏走的。

人口周期中的 “消费驼峰” 是什么意思？

“消费驼峰” 指的是消费高峰对应的年龄区间，这个区间会随着人口周期的推进而移动。过去几十年，我国收入高峰年龄从 55 岁左移到 25-29 岁，带动消费高峰也左移到 25-29 岁，形成了青年主导的消费驼峰。这个驼峰的位置变化，本质上是人口年龄结构、收入水平、社会环境共同作用的结果，也是观察人口周期影响消费的重要窗口。

省级层面的消费差异能反映人口周期的影响吗？

当然能，省级数据的交叉验证更能体现人口周期的底层作用。比如 40 岁以下人口占比高的省份，消费支出增速往往更高，西藏、湖北等地就是典型；而老龄化程度高的黑龙江、吉林等省，医疗保健消费占比居全国前列；上海、辽宁等少儿抚养比低的地区，食品烟酒消费占比低于全国，反而享受型消费占比更高。这些地域差异，本质上都是不同地区处于人口周期不同阶段的体现。