人民币为什么拒绝贬值？

泻药！利益相关：未持有一毛的美元资产。

反对王宝来的答案。（貌似这句话是我第二次说）

汇率能通过货币总量和GDP的比例来算么？百度都可以打脸。

从短期来看，一国（或地区）的汇率由对该国（或地区）货币兑换外币的需求和供给所决定。外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投资会影响本国货币的需求。本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。

就不用提英镑,欧元这些高汇率货币了，按王宝来的理论，英镑和欧元汇率应该跌的跟人民币一样。

没错，货币贬值有利于出口。问题是现在中国的入超是在扩大的，我们看数据。

2015年出口在大宗商品（原材料）价格大幅下跌的背景下，仅下跌了1.8%，同期大宗商品降价了多少呢？

在彭博大宗商品指数的22种期货合约中，有21种合约价格下跌，跌幅从蔗糖的6%，到天然气的惊人50%。上一次出现如此多的大宗商品价格下跌是在2008年。

在截至上周五的一年里，彭博大宗商品指数已累计下跌26%，即将进入连续5年下跌的最糟糕行情。

按最少的6%计算，原材料成本也下降了6%,出口只下降了1.8%，说明出口商品量或者价还是升的。那么就是说人民币在当前汇率下对出口还是有促进的。

那为什么人民币不大幅贬值呢？恰恰是王宝来说的反面，人民币正在国际化，人民币大幅贬值，必须印更多的钱才能支撑贸易活动，理由很简单，人民币不值钱了，就用数量增加来保持总量。人民币不贬值，甚至适当升值才能不滥发货币，进而不输出通胀。

同时，人民币进入SDR后，保持汇率稳定也是对世界经济做出积极贡献。毕竟哪个国家也不愿意让自己的外汇储备波动太大。

总的来说，中国已经从原来的纯生产出口国向投资消费国转型了，贬值是把双刃剑，贬值促进出口，对外投资和消费就受伤，也容易引发全世界各国的货币贬值大战。不贬值是对中国人民和世界人民负责人的表现。

综上，笨蛋和坏蛋的对决，中国肯定不是笨蛋，那么问题来了，谁是笨蛋？

——————-既然我反对的答案有了修改，那么第二更的到来也不可避免的分界线——————-

看到王宝来引用的大段文字，我深深地震惊于文字作者浅薄的脑回路，当然这个作者是懂一点经济学术语的，但是也仅仅是懂术语而已。看看他这一段，就是完全不懂货币互换的实际概念。

这段文字显示，作者只是从字面上理解货币互换，以为就是用一堆钱换一堆钱而已，然而实际情况呢？我们看看货币互换的定义。

看清楚什么叫期限相同，计算利率方法相同 的 债务资金之间的调换。期限相同，计算利率相同是说不可能发生因货币存贷的时间差异，利率差异造成的利息差使货币互换不等值。

债务资金说明是已经发生的交易，仅仅没有进行货币交割。而且因为是债务关系即使对方贬值，当货币互换期限结束后，对方到期支付给我们的是人民币，我们支付给对方的是对方的货币。因此，不存在对方货币贬值风险。那么这一段话就是胡扯。

接下来看下一段话：

也是同样性质的扶贫办。

如果你稍微打听下就会发现，中国的每一个省的每一个县基本都这两个银行的受益者，从 乡村中小学建设、到农户家里的沼气池，处处都有世行贷款和亚行贷款的身影；你再稍微打听下就会发现，没有一笔是还过的，因为中国的各级政府在使用世行和亚 行贷款方面还是很注意走可持续发展之路的！

所以说，那些以为世界银行就是世界上最牛的银行、亚洲银行就是亚洲最牛的银行，所以亚投行就是跟他们对抗的说法纯属扯蛋！

那么亚投行是干嘛的呢？首先，肯定不是扶贫办！它是赚钱的吗？也不是，它是赔钱的！

说世行和亚行都是扶贫办，貌似世行和亚行都是共产主义者似得，然而事实呢？

看到没，世行和亚行都是吃利差的，即使世行向一些项目提供无息贷款，但他仍然可以从主权国家无息贷更多的款，然后利用剩余无息贷款进行信托和有息贷款等投资。打个通俗的比方，你爸爸给你10万块，你借朋友A了1万块利息是1%，你借朋友B了1万块是无息，你自己留8万存银行利息是3%。一年过去了你有多少钱，102500元。你亏了没？

而且各国向世行和亚行的贷款都是以主权作为担保的，什么意思，你还不上是要让度主权的。主权被让度是什么概念我相信不用说，看看殖民地和租界大家就明白了。连作者都说了：

比如，历史书里写的，老外借钱给清政府修铁路，然后就要拿铁路的经营 权、沿路矿山的开采权作抵押；或者就是要求关税、盐税抵押，甚至海关关长都是人家派的！

当然，“进入了现代社会，这个不文明的搞法已经不 流行了”，但是现代社会也有经济封锁和制裁，也有海外和银行资产冻结，除非借款国打算像朝鲜一样锁国，否则，这钱你就是卖儿卖女也得还，你这辈子还不上就让儿女还。

那么投资开发类银行贷款还不上的风险就在于两个，一是对方真没钱砸锅卖铁卖儿卖女也还不起，二是对方牛逼了不打算还了。王的答案中引用的作者也提到了。

亚投行解决的是对方还得起的问题，我去帮你搞基础设施，给你修路修桥盖机场，你基础设施好了经济会不发展？经济发展了就还得起。

而输出革命就是解决对方还不还的问题。你不还，好，我扶持反对派推翻你让他们还，反正人家等上台等的眼睛都红了。你自己算算这笔账，你是勒紧裤腰带站台上还上划算呢，还是下台被人踩脚底下或者躺土里看人还划算呢？正常人都应该算得过来。

接下来王宝来答案中的作者举了铁路、运河和大飞机的例子，说是要亏钱。可是很不幸，有几个先例都成功了，美国的铁路，日本的新干线，都成功了；巴拿马、苏伊士运河现在还噌噌赚钱；大飞机，协和是没了，波音，空客和巴西飞机制造业可是滋润的很。世界上做任何事都是有风险的是没错，但是有风险才有利润。

最后，王宝来答案中的作者提到了货币信誉的问题。他说人民币信誉不好，主要有两点，一是乱印钞票，二是没有国际需求。

我们先来看看中国乱印钞票了么？看货币是否滥发，一是看国内物价是否高涨，二是看汇率是否贬值。这几年中国CPI保持在3%以下，物价平稳，人民币除了对美元，对其他一揽子货币稳中有升，对美元也是总体升值，貌似比2010年累积升了15%（记不大清了）。从这两方面怎么也看不出人民币滥发了。我们要记住美国可是一直在逼迫中国人民币升值的，难道美国人比你个无名作者眼还瞎？

再来看看国际需求问题，货币互换和进入SDR不是中国一方面的事情，要国际认可。现在是中国上赶着去求人家进行货币互换么？恰恰相反，是跟中国做贸易的国家，为了避免以美元结算单美元汇率波动造成损失，或者用美元结算成本高企，求着中国进行货币互换。进入SDR更是说明，IMF认可中国的货币的储备价值和流通中的作用。人民币国际化不是上赶着来的，是水到渠成的事情。别的不说，就说中国连续第二年居全球第一货物贸易大国地位，全年出口占全球份额为12.2%，最大的贸易国的货币国际化难道不是顺理成章的么？

所以王宝来的答案通篇是事实错误，或者是用错误的方法推断事实造成的结论错误，不堪卒读。

还是那个问题，笨蛋和坏蛋的对决，中国肯定不是笨蛋，那么问题来了，谁是笨蛋？

—————————————–关于货币是否滥发的第三更————————————————

看评论，很多朋友质疑我说从CPI和汇率来看货币没有滥发并不很令人信服，看来这些人对货币滥发造成的经济现象不够了解。货币大量发行有没有到影响经济正常运行的程度，就是看有没有恶性通货膨胀还有汇率暴跌，这是唯二能检验货币滥发与否的经济现象。

下面我们不说现象，只说货币数量本身。

很多人跟我说近十年M2增长了好几倍，问题是M2增长了好几倍就是货币滥发么？

我们看一下历年GDP比M2：

1990年：GDP1.87万亿，M2为1.53万亿 M2/GDP=0.82

1991年：GDP2.18万亿，M2为1.93万亿 M2/GDP=0.89

1992年：GDP2.69万亿，M2为2.54万亿 M2/GDP=0.94

1993年：GDP3.53万亿，M2为3.49万亿 M2/GDP=0.99

1994年：GDP4.82万亿，M2为4.69万亿 M2/GDP=0.97

1995年：GDP6.08万亿，M2为6.08万亿 M2/GDP=0.10

1996年：GDP7.12万亿，M2为7.61万亿 M2/GDP=1.07

1997年：GDP7.90万亿，M2为9.10万亿 M2/GDP=1.15

1998年：GDP8.44万亿，M2为10.45万亿 M2/GDP=1.24

1999年：GDP8.97万亿，M2为11.99万亿 M2/GDP=1.34

2000年：GDP9.92万亿，M2为13.46万亿 M2/GDP=1.36

2001年：GDP10.96万亿，M2为15.83万亿 M2/GDP=1.44

2002年：GDP12.03万亿，M2为18.50万亿 M2/GDP=1.54

2003年：GDP13.58万亿，M2为22.12万亿 M2/GDP=1.63

2004年：GDP15.98万亿，M2为25.32万亿 M2/GDP=1.58

2005年：GDP18.49万亿，M2为29.87万亿 M2/GDP=1.62

2006年：GDP21.63万亿，M2为34.56万亿 M2/GDP=1.60

2007年：GDP26.58万亿，M2为40.34万亿 M2/GDP=1.52

2008年：GDP31.40万亿，M2为47.52万亿 M2/GDP=1.51

2009年：GDP34.09万亿，M2为60.62万亿 M2/GDP=1.78

2010年：GDP40.15万亿，M2为72.58万亿 M2/GDP=1.81

2011年：GDP47.29万亿，M2为85.16万亿 M2/GDP=1.80

2012年：GDP51.93万亿，M2为97.42万亿 M2/GDP=1.88

2013年：GDP56.88万亿，M2为110.65万亿 M2/GDP=1.95

2014年：GDP63.64万亿，M2为122.84万亿 M2/GDP=1.93

2015年：GDP67.67万亿，M2为139.23万亿 M2/GDP=2.06

可以看出25年来M2/GDP稳中有升，但未超过2.1。在2009-2015年间有个跃升。这段时间发生了什么？对，美国3轮QE。美国3轮QE，共提供了约2万亿美元的流动性。这2万亿美元的QE大部分最终通过贸易流入了中国变成了中国的外汇储备。见下图

可见中国到2014年高峰时总共吸收了约1.5万亿美元。大家知道央行的外汇储备，对内要增发差不多同样的人民币。所以不是中国想发那么多人民币，而是美国人滥发美元导致的中国不得不被动扩大自己的货币供给。

有人说中国M2规模比美国大多了。中国是约20万亿美元，美国是约12万亿美元。但我们看看中国M2构成：

M0=流通中现金

M1=流通中现金+可交易用存款(支票存款\转帐信用卡存款)

而中国的非交易用存款有多少呢？2015年1月末中国人民币存款余额122.41万亿元。约18万亿美元,根据常识，其中70%为非交易用存款，即约14万亿美元。也就是说，M2中仅有约6万亿美元进入流通。这和央行公布的M1为M1余额为35.61万亿元人民是吻合的。35.61万亿元人民币在流通，仅占GDP的50%，加上中国货币较慢的流通速率和较活跃的经济活动发生频率，这是通货紧缩的节奏啊。M2虚高的原因是中国人储蓄率高，把钱都存起来了。这些钱不进入流通。不进入流通的钱其实不算是钱，所以央行没有办法只能逐年提高货币供给。美国众所周知非交易用存款很低，因此中国的M2与美国的M2完全不具备可比性。

看到这，你还说中国滥发货币么？

———————————————————-第四个小更——————————————————–

学过经济学的都知道M2代表的是购买力（现实和潜在的）。我教大家一个简单方法看M2是不是过高。大家觉得每个中国人砸锅卖铁卖房卖地人均能拿出10万元么？如果可以现在的M2是合适的，如果不行那么M2就是高了。

——————————————————-其他类似问题中我的回答—————————————-

为什么当局要努力抗拒人民币大幅贬值的压力？ – 货币

———————————————新消息————————————————————-

在欧洲央行、日本央行的连番放水之后，美联储也再度转向“鸽派”。据华尔街见闻，今天凌晨（3月17日）的美联储议息会议基本上可以被认为是美联储向市场投降的标志性事件。

北京时间周四，美联储维持利率不变，符合预期。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。

市场反应：离岸人民币急升逾400点

在美联储决策后，离岸人民币兑美元飙升逾400点并一度触及6.4801元，逼近不久前达到的3个月以来最高点。

赌人民币要大幅贬值的，你们还好么？